【南京日报报道】新闻提示：股神巴菲特有句名言：“只有潮水退却后，才知道谁在裸泳。”意思是，在股市上涨潮流延续时，似乎人人都有在股市中轻松获利的能力。只有当上涨趋势拐头为下跌时，赚钱能力的真伪才能显现出来。此时，真正的赢家早已逢高出局，将账面盈利落袋为安；而不懂得控制风险的人，则在下跌中赔掉盈利甚至本金，成为被晾在浅滩上的“裸泳者”。

　　巴菲特的这句名言，因今年沪深股市经历大牛市之后的暴跌而流传更为广泛。“裸泳者”——已经成为那些在股市走熊后被暴露出来的亏损者和误判者的代名词。统计显示，今年以来，上证综指从5261点跌至目前的2300点附近，累计下跌2961点，跌幅56%；深证成指同期累计下跌56%以上。回顾今年年初市场各方的判断，包括基金、券商、经济学家、国际投资大师等，几乎集体成为A股市场的“裸泳者”。

　　基金：误判导致高亏损

　　在2006年和2007年大牛市中，基金为投资者带来了丰厚收益，风光无限，基金标榜的“专家理财”光环格外耀眼。进入2008年，基金在投资者的追捧中仍然对股市保持着非常乐观的判断。

　　各家基金在年初发布的“2008年投资策略”中，对市场的态度惊人一致：今年将延续牛市格局。益民基金表示，2008年将保持牛市思维，奉行积极投资策略，努力挖掘结构性投资机会。华安基金预计，年初市场在经过充分的休整和蓄势后，将有能力再度上行并挑战新高，指数运行总体将呈现“慢牛”格局。海富通基金认为，如果说中国股市有泡沫，那么它仅仅处于泡沫形成的初期。继续看好金融、地产、航空、食品、医药、商业等行业。国海富兰克林基金判断，2008年市场仍然会往好的方向走，可以看到30%以上的回报率，但是波动会加剧……

　　基金年初对市场的判断失误，直接导致了今年投资亏损累累。在刚刚披露的基金中报中，59家基金公司旗下364只基金今年上半年净亏损1.08万亿元，创历史同期的最高亏损纪录。不少基金经理在半年报中做了检讨，坦承由于对市场形势“估计不足”，持有仓位过高。

　　经济学家：破灭前的泡沫看不清

　　除了上述与股市天天打交道的基金和券商外，一些知名经济学家也没能逃脱在股市中“裸泳”的命运。

　　前一段时间抛出“千亿资金救市论”后就休假隐身的摩根大通经济学家龚方雄，自2007年年底至今一路唱多。2007年11月，龚方雄表示，坚定看好A股和H股，中国整体的牛市格局没有改变。2008年3月，龚方雄表示，目前可能是在A股市场中买股票的历史性机会。4月，龚方雄再次表示，现在到了增持中国公司、重仓中国股票的时候了。6月，龚方雄称，目前的A股已进入合理价值区。7月，他继续唱多，反弹至少能维持到年底，最后能到3500—4000点。

　　还有一些知名经济学家在去年年末今年年初表示，“虽然难以重演2007年大幅度上涨的态势，但是成长的趋势一定会在2008年得以延续。”“考虑到上市公司业绩的增长和中国GDP的增速，现在股市的泡沫还在正常的区间里波动，未来这个泡沫有望从大变小，从虚变实。”

　　年初看好股市的经济学家不在少数，而事实上，中国股市2008年的走势正应了格林斯潘的一句话：泡沫是很难判断的，除非它用破灭来证明它的存在。

　　券商：预测的底部成漏斗

　　无独有偶，翻看各家券商年初发表的“2008年度投资策略”，也是几乎没有一家能预测到股市如此大幅的下跌。

　　中金公司判断，2008年A股高估值将持续，股市波动性加大。预计大盘蓝筹股动态市盈率将在30倍—35倍波动，对应的上升空间为30%—40%。平安证券预测，2008年高、低点分别在上证指数7000点、4000点附近。上半年以上涨为主，下半年回落概率大。申银万国认为，2008年A股市场将呈现“回暖——整固——上扬”特征。沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大。东吴证券预测，2008年A股市场将继续在高估值下运行，沪深300可能在4186—6666点之间运行……

　　即便是较为谨慎的判断，与市场的实际走势也相去甚远。国盛证券预测，过去单边上涨局面难以持续。4300点以下为较为安全的区域。信达证券判断，总体将呈现巨幅震荡格局，运行方式可能是大起大落，沪指运行空间在3800点—7000点。

　　基本上，各家券商对市场下跌的底部的判断在4000点上下，但目前的点位只有“底部”的一半左右。而7000点至10000点的上限，更成为梦幻点位。

　　国际大师：不识国情看走了眼

　　近年来，顶着“国际投资大师”光环的罗杰斯在中国活动频繁，并受到不少中国投资者的追捧。然而，在对中国股市2008年走势的判断上，他也看走了眼。

　　2008年4月7日，罗杰斯在香港表示，A股市场已进行了一次“漂亮的回调”，若再次下跌，他将买入更多股票。目前无法判断中国股市是否已经见底，但是，中国股市的牛市特征没有发生改变。在今年卖掉中国公司股票的人，将会像在1908年卖掉美国股票的那些人一样后悔。当时美国股市也经历了大跌，可是所有买入的人都成了最大赢家。他还表示，即便未来有更大的下跌，还会继续买入，中国股票是他送给女儿的最好礼物。

　　现在，股市已经从4月初的3600点跌到2300点附近，4月初卖出股票和没卖出股票的投资者，谁更后悔呢？